Открытый урок - Финансовые консультанты - Личный финансовый консалтинг - Независимый финансовый консультант Бабарин А.В.
Независимый финансовый консультант
Форма входа
Категории раздела
Финансовые консультанты [30]
О работе и потребности финансовых консультантов в нашей стране и за рубежом
Ипотека [82]
Все что связано с ипотекой.
Страхование [5]
Накопительное страхование жизни
Инвестиционные инструменты [34]
Все, куда можно вкладывать деньги
Поиск
Друзья сайта
  • Официальный блог
  • Сообщество uCoz
  • FAQ по системе
  • Инструкции для uCoz
  • Статистика

    Онлайн всего: 1
    Гостей: 1
    Пользователей: 0
    Пятница, 09.12.2016, 03:01
    Главная » Статьи » Финансовые консультанты

    Открытый урок

    ПОПУЛЯРНЫЙ ИНСТРУМЕНТ

    Часто, говоря о фондовом рынке, мы имеем в виду рынок акций. Несмотря на весомую долю других инструментов, акции — наиболее популярное и интересное для частного инвестора «орудие». А ПИФы акций — самый популярный продукт на пока еще зачаточном рынке коллективных инвестиций России.

    НА ЧТО НАДО ОБРАЩАТЬ ВНИМАНИЕ ПРИ ПОКУПКЕ ПАЕВ ПИФОВ?

    На доходность ПИФа в прошлом. Рейтинги ПИФов представленына сайтах www.investfunds.ru и www.quote.ru. Хорошо составить мнение не только об интересующем ПИФе, но и обо всех других ПИФах данной управляющей компании. Место ПИФов в своих категориях позволит получить представление о профессиональной команде портфельных управляющих.

    На потенциальную доходность (стоит спросить менеджера управляющей компании, что он ожидает от фонда в перспективе).

    На уровень вознаграждения, скидок и надбавок.

    На рейтинг надежности управляющей компании, публикуемый Национальным рейтинговым агентством, www.ra-national.ru.

    На уровень сервиса. Как минимум пайщик может претендовать на консультативную и информационную поддержку, а также регулярную отчетность. Если же вы крупный клиент - то и на персонального менеджера высокой квалификации.
     

    Нередко такие фонды называются просто и прямо — ПИФами акций. Но иногда они имеют затейливые и даже экзотические имена. Одна управляющая компания ищет «точки роста», другой милее доставать «звезды», третья видит «перспективу», четвертая связывает ПИФы с историческими персонажами… Если направленность ПИФа не ясна из его названия, стоит почитать инвестиционную декларацию или правила управления фондом. Если там вы найдете «долю акций — до 100%» и отсутствие доли облигаций, значит, данный ПИФ точно относится к категории фондов акций.

    ВТОРИЧНЫЕ ПРИЗНАКИ

    Фонды акций, как и фонды других инструментов (кроме недвижимости), могут быть открытыми, интервальными и закрытыми. Открытые фонды обеспечивают высокую ликвидность: это умное слово означает, что купить и продать пай можно в любой день. Интервальные фонды открываются для ввода-вывода средств несколько раз в год. Это снижает ликвидность, зато, возможно, обеспечивает большую доходность, поскольку внутри интервала у портфельного управляющего «развязаны руки». Он не должен беспокоиться: а вдруг завтра придет большое количество пайщиков с требованием погасить паи и ему придется срочно обращать акции в деньги. Поэтому фонд может инвестировать в более рискованные и доходные бумаги. В закрытом фонде интервальная идея доводится до логического конца. ЗПИФ акций - фонд инвестиций, которые нельзя изымать в течение долгого срока, отчего эффективность вложений выше.

    На развитом западном рынке представление о «долгосрочности» - 5-10 лет. У нас же под долгим подразумевается период от одного года. Однако обычно четко интервал не оглашается, просто клиенту объясняют, что бессмысленно вкладывать деньги на месяц-два...

    Остановимся подробнее на открытых фондах акций (ОПИФА), хотя многие их законы можно спроецировать и на другие типы ПИФов акций. Перечисленные и многие другие виды ПИФов рассмотрим по отдельности в следующих номерах.

    ОПИФА БЫВАЮТ ТАКИМИ:

    ВИД 1: фонды, которые инвестируют в акции различных российских компаний (в иностранные не разрешено законом), будь то «голубые фишки» или акции «второго эшелона».

    ВИД 2: отраслевые, формирующие портфель из бумаг одной отрасли, иногда добавляющие к ним ряд бумаг из сопутствующих областей. Они инвестируют в электроэнергетику, нефтяной и газовый сектор, в телекоммуникации и связь, металлургию и машиностроение (их часто объединяют), в финансовый, потребительский сегмент экономики, транспорт. Существуют фонды, объединяющие несколько отраслей. Особняком стоят ПИФы акций компаний с государственным участием, а также ПИФы, объединенные модной идеей (пример у всех на слуху - фонды акций компаний, задействованных в строительстве инфраструктуры сочинской Олимпиады).

    ВИД 3: фонды «голубых фишек», которые инвестируют в акции крупнейших эмитентов.

    ВИД 4: фонды акций «второго эшелона». В их портфеле - перспективные,но менее ликвидные и более рискованные акции компаний, не относящихся к «голубым фишкам».
     

    РАСХОДЫ ПАЙЩИКА

    Вознаграждение управляющей компании (как правило, от 0,5% до 4% от среднегодовой суммы чистых активов). Вознаграждение обычно списывается периодически (например, один раз в квартал) и автоматически уменьшает цену пая. То есть если вы покупали пай по 1 000 руб., а через год его цена равна 1 500, то это цифра уже «очищена» от вознаграждения управляющей компании и не уменьшит вашу доходность при погашении пая.

    Вознаграждения регистратору, депозитарию, аудитору, оценщику - тем, кто обслуживает и сопровождает ПИФ в его деятельности (обычно до 1% от среднегодовой суммы чистых активов; как и вознаграждение УК, уже заложено в цену пая).

    Надбавка при покупке пая (от 0 до 1,5% от суммы инвестирования).

    Скидка при продаже пая (от 0 до 3% от суммы в конце срока инвестирования). Скидка и надбавка - это дополнительные комиссии. Надбавка уменьшает сумму инвестирования (первоначальную), скидка - конечную сумму (то есть сумма плюс доход или минус убыток).

    Прочие расходы (до 1,5% от среднегодовой суммы чистых активов. Как и вознаграждение УК, уже заложены в цену пая.).

    Подоходный налог (для россиян - 13% от прибыли после вычетов всех комиссий). Налоговым агентом является УК, она и сама делает отчисления в налоговую.
     

    ЧАС Х

    ПИФы акций выгодно покупать на фоне сильного роста рынка акций, то есть когда аналитики говорят «рынок растет», подразумевая, что основные показатели бирж РТС и ММВБ активно двигаются вверх. Под «сильным ростом» мы понимаем движение, которое позволит пайщикам заработать больше 12-15% годовых. Откуда мы взяли эти цифры? Просто прикинули: приняли во внимание целый ряд комиссий, которые придется заплатить. После погашения пая клиент выплачивает управляющему так называемую скидку (от 0 до 1,5% от всей суммы инвестиций), а также отдает государству подоходный налог (13% от дохода, то есть только от суммы «прироста» вложенных денег). Все это уменьшит прибыль до 9-12% годовых, что сопоставимо с доходностью депозитов или фондов облигаций.

    Правда, доходность 12-15% годовых может быть реализована и не за год. Представьте: пайщик ПИФа акций получил за первый год 5%, за второй - 40%, а за третий снова 5%. С учетом реинвестирования доходов итоговая сумма получится почти на 55% больше стартовой. Заплатив скидку 1% и налог, вы получите 46,5%, тогда как депозит под 10% с ежегодной капитализацией за это время принесет 33%.

    ДОЛГО ЛИ, КОРОТКО ЛИ...

    Теперь о спекуляциях с ПИФами. По природе своей паевые фонды - это инвестиционный механизм, нацеленный на получение долгосрочной прибыли. Очень часто начинающий инвестор пытается в ПИФах реализовать краткосрочные спекулятивные идеи, «снять сливки» и на время уйти с рынка или переложиться в другой инструмент. Особенно это заметно среди тех, кто вкладывает в отраслевые фонды. Подержать месяц «Электроэнергетику» одной управляющей компании, потом заменить ее на «Металлургию» другой, затем, послушав новости о выборах, погасить все паи и купить фонд, инвестирующий в акции компаний с государственным участием, - портрет такого инвестора вполне типичен.

    Однако эксперты фондового рынка резко негативно относятся к подобного рода «метаниям». Во-первых, в случае погашения одних паев (если это не обмен друг на друга паев фондов одной УК) вы «подпадаете» под скидку (от 0 до 3% от суммы инвестирования). Во-вторых, при покупке новых паев платите надбавку (от 0 до 1,5% от суммы). В-третьих, при погашении паев вы будете вынуждены, как уже обсуждалось, заплатить налоги с доходов. Ну а в-четвертых, на операции по выдаче и погашению пая законом отведено до трех дней с момента заявки (пай погасят не по курсу на день заявки, а по курсу на предшествующий выплате день). Может, ваша короткая спекулятивная идея уже исчерпает себя за это время, не так ли?

    Рассудите: аналитики управляющих компаний зарабатывают себе на хлеб благодаря тому, что знают, куда и когда инвестировать. В общем, спекуляциями вы, скорее всего, сможете лишь сместить соотношение риска и доходности в сторону риска. Ну а если ваши спекулятивные операции приносят стабильный долгосрочный доход, значительно превышающий доходы ПИФов, то, может, ваше призвание - портфельный управляющий?

    КТО НЕ РИСКУЕТ, ТОТ НЕ ПЬЕТ?

    В инвестициях обычно существуют два основных типа риска: кредитный и операционный. Первый заключается в неспособности контрагента отвечать по своим обязательствам. В банках это выражается в исчезновении банка со вкладами граждан, что нередко случалось в середине 90-х. Сейчас вклады застрахованы (правда, лишь до 400 000 руб.), то есть предполагается, что если банк «канул в небытие», то на его место приходит Агентство по страхованию вкладов (АСВ) и выплачивает деньги «обманутым вкладчикам». А на деле как общался клиент с одним контрагентом (в лице банка), так и будет общаться (в лице АСВ). И вполне возможна волокита, бюрократия, потеря нервных клеток.
     

    О НАЛОГАХ

    Дополнительное преимущество ПИФов заключается в том, что налогооблагаемая база возникает (или не возникает в случае убытков) только при погашении пая.

    То есть если держать средства в ПИФе много лет, то налоги взиматься не будут, а будут реинвестироваться и «работать» на вашу прибыль.

    А когда вы решите погасить паи, то платить налоги управляющая компания будет за вас по той ставке, которая будет существовать на текущий момент.

    Это еще и дополнительный стимул инвестировать в ПИФы, а не спекулировать на них.
     

    Система ПИФов устроена иначе. Пайщик обслуживается не только управляющей компанией (функции которой - непосредственно инвестирование), но и регистратором (специализированная организация, которая занимается учетом прав инвесторов) и депозитарием (специализированная организация, которая занимается хранением сертификатов ценных бумаг). То есть если господин Иванов покупает паи, то регистратор подтверждает, что господин Иванов владеет паями, депозитарий хранит эти паи, а управляющая компания решает, в какие ценные бумаги вложить деньги господина Иванова.

    Все три организации контролируются Федеральной службой по финансовым рынкам и дополнительно следят друг за другом на предмет соблюдения закона. Такой треугольник сводит кредитный риск к минимуму, потому что даже если одно из звеньев цепочки по какой-либо причине выпадает, то оставшиеся совместными усилиями найдут новое и будут стараться действовать в интересах пайщика хотя бы потому, что этим оставшимся звеньям важно, чтобы клиент сохранил в этой структуре свои деньги - источник хлеба с маслом (то есть комиссии).

    Другое дело - рыночный риск. Здесь ситуация обратная. Депозиты не подвержены рыночным рискам, там гарантируется пусть и небольшая, но прибыль. ПИФы зависят от фондового рынка, который может двигаться как в положительном, так и в отрицательном направлении. Особенно это касается ПИФов акций. Поэтому ни одна УК не вправе гарантировать доходность. Любая цифра может рассматриваться лишь как потенциальная. Более того, закон требует, чтобы в рекламных материалах информация о рисках подобного рода указывалась.

    Итак, инвестиции в ПИФы довольно надежны - в том смысле, что вас вряд ли вероломно обманет управляющий, пустив деньги бог знает куда. Но зато нужно быть готовым к тому, что ваша доходность может быть не только ниже ожидаемой, но и отрицательной. Если же вы не хотите быть подвержены данному риску, то для вас найдутся другие ПИФы - облигационные.



    Источник: http://Личный Бюджет
    Категория: Финансовые консультанты | Добавил: БабаринАВ (18.01.2008) | Автор: Михаил Кантолинский W
    Просмотров: 1121 | Рейтинг: 0.0/0
    Всего комментариев: 0
    Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
    [ Регистрация | Вход ]

    НФК Бабарин А.В. © 2016